（一） 收益增长速度与应收款占有率

今年4月中下旬，格力发布了18年报和2019一季度报表。

可以的话，格力18年营业总收入2000．24亿，同比增长33．33％。今年一季度报表，营业总收入410．06亿，同比增长2．45％。

2013年－18年，格力营业总收入从1001亿提高到两千亿，七年间收益增长速度分别是19．87％、19．91％、16．63％、－28．17％、9．50％、36．24％、33．33％，七年增长速度平均值15．33％。

2013年第一季度－18年第一季度，格力营业总收入增长速度分别是16．29％、10．58％、11．62％、－0．66％、0．56％、20．46％、33．29％，七年增长速度平均值13．16％。

美的集团公司18年营业总收入2618．20亿，同比增长7．87％。在其中中央空调版块1093．95亿，同比增长14．73％。今年一季度报表，营业总收入755．00亿，同比增长7．84％。

青岛海尔18年营业总收入1833．17亿，同比增长12．17％。在其中中央空调版块317．73亿，同比增长10．59％。今年一季度报表，营业总收入480．43亿，同比增长10．17％。

换句话说，做为中央空调大哥的格力18年增长速度33．33％不但明显高过以往七年平均值18个百分之（15．33％），也领先同行业20个百分之（14．73％和10．59％）；但今年一季度增长速度2．45％不但明显小于以往七年平均值11个百分之（13．16％），也明显小于同行业（7．84％和10．17％）。

18年格力一来与小米手机对赌协议收益，二来遭遇股东会换届，必须一份亮丽的年度报告。格力18年收益掺了是多少水份，阅读者诸位可自主分辨。

格力董明珠就任后，营业总收入持续七年卡在100亿级的整数金额，2013年－18年，营业总收入分别是1001．10、1200．43、1400．05、1005．64、1101．13、1500．20、2000．24亿，这类典型性的领导干部拍脑袋式的会计不全透明，也要不断多长时间？

都说格力善于营销推广，那麼大家讨论一下格力应收帐款与收益的比例。

大家观查到，从2013年到18年，格力从1001亿提高到两千亿，年复合增长率为12．23％；美的从1027亿提高到2618亿，年复合增长率为16．88％。

大家一样观查到应收票据和应收帐款占主营业务收入的占比，格力长期性明显高过美的，格力七年平均值为30％，美的七年平均值为16％，格力基本上是美的的2倍。

这大家就不难理解，为何代理商在格力有十分大的阵营，在格力董明珠本人入股银隆期内，为何借道代理商北京市鼎盛恒兴格力进出口贸易公司与湖北省盛兴格力电气设备市场销售公司了。［1］

家电业中，美的实行零库存，美的实行T＋3订单信息制，锲而不舍囤货的，就只剩余中央空调公司。空调销售周期性较强，中央空调制造商在淡旺季对代理商采用囤货对策，以完成业务流程数据信息稳定。依据东北证券20190430券商报告“18年三季度末，中央空调新零售库存量超出4500万辆，在其中一半之上是格力” ［2］。著名家电业投资分析师产业链观察家刘步尘说：“格力18年如果不超大型幅度囤货，营业额应当在1750多亿。” ［2］这一数据信息与华为公司18年报基础差不多！

18年度过多透现的結果，依据中怡康公布的今年中央空调业数据统计显示信息，在销量和销售总额层面的销售市场占有率中，格力中央空调从制造行业第一坠落，落伍于美的、奥克斯空调！［2］

（二）格力研发投入因涉嫌虚报公布

研发投入是科技企业十分关键的指标值，务必恰当、真正公布，不可以坑骗。

早在17年报之时，我也对格力的研发投入心怀顾虑，格力研发投入57．67亿，要了解格力的所有期间费用（17年报规格含研发费用）才60．71亿，难道说格力期间费用中研发费用占有率95％？但是，研发费用并不一定会计会计师事务所财务审计，是公司自身统计指标，因此，这十分合乎网络红人格力董明珠的高姿态设计风格！

18年，财务会计报表变动，研发费用单排，必须会计会计师事务所财务审计，因此，格力自我吹嘘的研发费用足以曝出！格力财务审计报告中公布17年格力研发费用36．18亿！

格力2017年报和2018年报中，均公布格力17年研发投入57．67亿，且资本化研发投入挑选不适合。

大家查看了格力17年负债表，开发支出初期期终额度均为0，无形资产摊销初期33．55亿，期终36．04亿，查询报表附注发明专利初期固定资产原值1987万，期终固定资产原值2688万。这也证实了资本化研发投入确实不适合。

格力2018年报中，会计会计师事务所财务审计的17年研发费用为36．18亿！格力多公布研发投入21．49亿，夸大其词59％！

公司产生的研发费用是能够 稅前加计扣除的，它是國家的一项关键激励产品研发的税收优惠政策。《财政部税务总局科技部关于提高研究开发费用税前加计扣除比例的通知》（税务总局〔2018〕99号）第一条要求，“公司进行产品研发主题活动中具体产生的研发费用，未产生无形资产摊销记入当期损益的，在按照规定按实扣减的基本上，在18年一月一日至今年12月31号日期内，再依照具体本年利润的75％在稅前加计扣除；产生无形资产摊销的，在所述期内依照无形资产摊销成本费的175％在稅前摊销费。”

18年格力研发费用69．88亿（在其中，总公司研发费用51．20亿），按研发费用一半可加计扣除测算，可节省企业所得税3．93亿（在其中，总公司节省2．88亿）！

为何产生研发费用而不加计扣除？或是不公布？是公司瞧不起3－4亿的降税吗？

（三）再议银隆

做为第一控股股东的魏银仓和前首席总裁孙国华，被二公司股东格力董明珠操纵的银隆新能源检举4项刑事案和3项民事诉讼。包含冒领企业赔偿款、虚报机器设备购置款、编造工程进度款、专利权反复出让这些，涉案人员额度14亿人民币。

这七起控诉和起诉涉及到的事宜关键产生2013到2017年间，即格力家用电器欲意回收银隆新能源以前。格力家用电器以便回收银隆新能源，在2017年今年初授权委托中介服务对银隆新能源2017年度、2016年度和2017年1—6月的会计状况开展了调研，并于2017年8月19日公布公布了《珠海银隆新能源有限公司审计报告》。

2017年9月23日，格力家用电器公布《格力电器发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）修订稿》，向广大群众公示企业并购事宜，在该汇报中已专业表明了银隆新能源对关联企业应收账款挂账的产生缘故、清除的全过程及結果。

该汇报第675－677页表述，魏银仓早期自主资金投入资产所产生的产品研发成效在银隆新能源创立后无尝其占据及应用，因事后还款早期研发投入所筹资的必须，魏银仓暂从标的公司借支了一部分账款，实际根据银通投资有限公司或孙国华等帐户付款，产生对该等企业的其他应收款挂账。截止2017年6月30日，所述账款早已基础清除结束。

公司并购就公司估值130亿且股份支付（15．57元／股），个人理财投资就公司估值104亿。公司并购就魏银仓孙国华账款清除结束，个人理财投资就7宗案子。假若7宗案子创立，企业并购意见书、财务审计报告均属虚报公布，这不是蒙骗投资者么？做为老总的格力董明珠应当负责任！

做为我国上市企业的意味着，格力家用电器在收益增长速度、研发投入、企业并购汇报中都有不一样水平的公布缺陷乃至不正确，必须耐人寻味！

创作者：槎溪散人玩家（上市企业副首席战略官财务经理，博士研究生，资产企业并购权威专家）